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2019年5月29日 (水)

利率與權益市場雙回暖

  上市險企披露2019年3月原保費收入,平安、國壽、太保、新華、太平、人保壽險業務1-3月保費增速分別為8.1%、11.91%、3.95%、9.47%、9.47%、5.83%,合計增速8.9%;人保、平安、太保、太平財產險業務1-3月保費增速分別為18.3%、9.5%、12.3%、5.2%,合計增速14.3%。由此可見,財產險保費增長速度明顯高於人壽保險,上市保險企業保費業績明顯分化。

流動資金較多的客戶可以考慮儲蓄戶口比較中最為推薦的「貴賓儲蓄高息戶口」,達50萬以上至500萬港元的存款結餘新客戶,可以享受高達2.015%活期儲蓄存款年利率¹,更是少不了迎新獎賞、積分獎賞等等。

  根據上市險企保費收入數據,中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險、中國人保、中國太平2019年3月單月保費增速分別為13.57%、-6.33%、6.94%、12.29%、-0.94%、12.61%。中國平安、中國太保、新華保險、中國太平均逐月改善,增長提速,單月增速分別提高3.1個百分點、4.3個百分點、1.6個百分點、5.6個百分點,中國人壽、中國人保增速則逐漸放緩,3月單月在2018年較高基數的前提下出現同比下滑,年初高增長模式不可持續。

  平安新單保費負增長持續收窄,3月單月個險新單同比增速轉正至1.16%,總新單同比增速提升至6.5%,1Q2019累計總新單保費增速由-19%收窄至-10%,個險新單增速由-20%收窄至-13%,邊際改善逐月穩步實現。一季度由於開門紅保費沖規模,儲蓄型產品銷售時點相對集中,Q1新業務價值率低於全年,我們估算一季度NBVMargin為35%,則一季度NBV同比增速約為5%。按目前的數據分析,上市險企一季度NBV增速由高到低排列預計中國人壽>新華保險>中國平安>中國太保。

期貨是股票市場必不可缺的一個組成部分,在國外還有別人叫這種交易模式,意思是投資者在未來確定好的一個時間按照約好的價格購入一定數量的公司股票,使得我們能夠以很小的強撬動更大的利益,在港股上Warrants還分化出了牛證,窩旋。

  人保財險、平安財險、太保財險2019年3月原保費收ru同比增速分別為11.latex 等號def22%、8.6%、11.63%,與2月相比增速明顯改善,分別上sheng3個百分點、14個百分點、10個百分點。三家公司1-3月累計保費增速分別為18.3%、9.5%、12.3%,平安、太保增速基本平穩,人保高增速繼續回調。汽車銷量同比下滑是抑制車險保費增長的主要因素,根據中汽協數據,1Q2019汽車累計銷量繼續同比下降13.73%,3月份汽車銷量繼續同比負增長,但環比上升明顯,增幅達65.6%,推動車險銷量環比改善。平安3月車險業務增長11%大幅好轉(2月僅為0.29%),Q1車險增速8.4%已好於2018年同期(7.5%)。而非車業務3月單月依然同比負增長,但相較2月有所好轉,由-32%提高到-4%,降幅收窄。意外健康險依然保持2位數穩健高增長,同比+45.3%。我們預測上市險企財產險保費增速約為15%,綜合成本率有望小幅降低。隨著車險定價逐步放開,以及監管力度不斷加碼,預計手續費上漲問題有所改善,加之農險、責任險、信用險等非車險業務高增長,我們預計2019年財險公司利潤將迎來向上拐點,繼續看好估值觸底回升。

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